Ir al menú de navegación principal Ir al contenido principal Ir al pie de página del sitio
Repositorio de la Red Internacional de Investigadores en Competitividad

Estrategias financieras, emprendimiento, nearshoring, cs y era

Vol. 18 (2024): Sinergias del liderazgo mundial: fomento del crecimiento inclusivo, innovación en la IA, nearshoring y competitividad

La estructura de capital óptima y el impacto de los determinantes empresariales y del país al incorporar la deuda financiera

Enviado
marzo 26, 2025
Publicado
2025-07-01

Resumen

Se investigaron algunas imperfecciones del mercado financiero y la relación matemática del activo tangible, el activo total, las ventas, la utilidad de operación y el capital al incorporar deuda en la estructura de capital, orientando los resultados hacia una estructura de capital optima. En el análisis se utilizó información financiera del sector de la transformación publicada en la Bolsa Mexicana de Valores, del período 2006-2016. La deuda fue la variable dependiente y mediante el programa EVIEWS, aplicando la técnica de Datos de Panel, se determinó la relación matemática que ejercen los factores independientes. El modelo matemático y los factores del estudio fueron utilizados en investigaciones comentadas en el marco teórico. Los resultados son de interés teórico y práctico ya que responden al objetivo e hipótesis formulados en esta investigación y a su vez facilitarán y contribuirán en la construcción de postulados normativos orientados hacia una estructura de capital optima.

Citas

  1. Altinay, L. y Paraskevas, A. (2008). Planning Research in Hospitality and Tourism. Elsevier Ltd. UK.
  2. Ang, J.S. (1991), Small Business Uniqueness and the Theory of Financial Management, Journal of Small Business Finance, 1, 1-13.
  3. Antoniou, A., Guney, Y., y Paudyal, K. (2008). The Determinants of Capital Structure: Capital Market-Oriented versus Bank-Oriented Institutions. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 43(1), 59-92.
  4. Arias, M., Arias, L., Pelayo, M., Cobián, S. (2009). Factores Institucionales que Influyen en la Decisión de Estructura de Capital de las Empresas en México. Expresión Económica, 22, 49-63.
  5. Booth, L., Aivazian, V., Demirguc-Kunt, A. y Maksimovic, V. (2001). Capital Structures in Developing Countries. Journal of Finance, 56(1), 87-130.
  6. Bradley, M., Harrell, G y Kim, E. (1984). On the Existence of an Optimal Capital Structure: Theory and Evidence. Journal of Finance, 39(3), 97-120. Recuperado de https://bit.ly/2Fj7oV6
  7. Carrascal, U., González, Y. y Rodríguez, B. (2004). Análisis Econométrico con E Views, Alfa Omega Grupo Editorial.
  8. De Angelo, H. y Masulis, R. (1980). Optimal capital structure under corporate an personal taxation. Journal of Financial Economics. 8 3-29. Recuperado de: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1482270
  9. Denis, D. J. y Mihov, V. (2003). The choice among bank debt, non-bank private debt, and public debt: evidence from new corporate borrowings. Journal of Financial Economics, 70(1), 3-28
  10. Dias, D. y Toshiro, W. (2009). Determinantes da Estrutura de Capital das Companhias Abertas no Brasil, México e Chile período 2001-2006. Revista Contabilidade & Finanças, 20(50), 75-94.
  11. Dias, D., Thosiro, W., Cruz, L. (2009). Determinants of Capital Structure of Publicly-Traded Companies in Latin America: the Role of Institutional and Macroeconomic Factors. Journal of International Finance and Economics, 9(3), 24-39.
  12. Filbeck, G. Raymond F. Gorman, R. F. (2000). Capital Structure and Asset Utilization: The Case of Resource Intensive Industries. Review of Economics and Finance, 26(4), 211-228.
  13. Frank, M. Z. y Goyal, V. K. (2009). Capital structure decisions: which factors are reliably important?. Financial Management, 38(1), 1-37.
  14. Fried, I., Larry H. y Lang, P. (1988). An Empirical Test of the Impact of Managerial Self-Interest on Corporate Capital Structure. The Journal of Finance, 43(2), 271-81.
  15. Gaytán, J. y Bonales, J. (2009). La Estructura de Capital En Filiales de Empresas Multinacionales de la Electrónica en Jalisco, Bajo Condiciones de Incertidumbre. México: Universidad de Guadalajara.
  16. Harris, M. y Raviv, A. (1991). The Theory of Capital Structure. Journal of Finance. 46(1), 297-355.
  17. Hernández, C. G y Ríos B. H. (2012). Determinantes de la estructura financiera en la industria manufacturera: la industria de alimentos. Análisis económico 27(65), 101-121.
  18. Hernández, R., Fernández, C. y Baptista, L. (2016). Metodología de la Investigación, Mc. Graw Hill, Educación.
  19. Kraus A., Litzenberger, R.H (1973). A state preference model of optimal financial leverage. Journal of Finance 28(4), 911-922
  20. Jensen, M. C., y Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of financial economics, 3(4), 305-360.
  21. Kester, C. (1986). Capital and Ownership Structure: A Comparison of United States and Japanese Manufacturing Corporations. Financial Management in Japan, 5-16
  22. Lemmon, M. L. y Zender, J. F. (2010). “Debt capacity and tests of capital structure theories”. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 45(5), 1-49.
  23. Malhotra, N. K. (2008). Investigación de Mercados, Pearson Educación, ISBN: 978-970-26-1185-1.
  24. Mayorga, M. y Muñoz, E. (2000). La técnica de datos de panel una guía para su uso e interpretación. Banco Central de Costa Rica. Departamento de investigaciones económicas
  25. Mason, A. (1990). Politic and the State. Political Studies Assocition. 38(4). https://doi.org/10.1111/j.1467-9248.1990.tb01503.x
  26. Molina, H.M.M., Millán, C., Pastor, N. y Del Río, G. (2008). Computer-based screening of functional conformers of proteins. PLoS Comput Biol 4(2) https://doi.org/10.1371/journal.pcbi.1000009
  27. Modigliani, F y Miller, M., (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and The Theory of Investment. American Economic Review, 48, 261-297.
  28. Modigliani, F. y Miller M. (1963). Corporate Income, Tax and the Cost of Capital: A Correction. The American Economic Review. 53, 433-443.
  29. Myers, S. C. (1984). The capital structure puzzle. The Journal of Finance, 39(3), 574-592.
  30. Myers, S. y Majluf, N. S. (1984). Corporate Financing and investment decisions when firm have
  31. information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13, 187-221.
  32. Picardi, C. y Masick, K. (2014). Research methods: designing and conducting research with a realworld focus, SAGE: L.A. USA.
  33. Pindyck, R. y Rubinfeld, D. (2001). Econometría: Modelos y Pronósticos. MC-Graw Hill.
  34. Rajan, R. G. y Zingales, L. (1995). What do we know about capital structure? Some evidence from international data. The Journal of Finance, 50(5), 1421-1460.
  35. Rivera, J. (2007). Estructura Financiera y Factores Determinantes de la Estructura de Capital de las PYMES del Sector de Confecciones del Valle de Cuenca en el Período 2000-2004. Cuadernos de Administración Bogotá (Colombia), 20(34), 191-219.
  36. Ross, S. A., Westerfield, R. W. y Jordan, B. D. (2014). Fundamentos de Finanzas Corporativas, McGraw Hill.
  37. Schneider, F. (2001). Determinantes del apalancamiento: los efectos del TLCAN sobre la estructura financiera de las empresas de la BMV. Gaceta de Economía, 6(11), 99-147
  38. Shyam-Sunder, L. y Myers, S. (1994). Testing static tradeoff against pecking order models of capital structure. Journal of Financial Economics, 51, 219-244.
  39. Soumadi, M. M. y Hayajneh, O. S. (2012). Capital Structure and Corporate Performance Empirical Study on the Public Jordanian Shareholdings Firms Listed in the Amman Stock Market. Eur. Sci. 8(22), 173–189.
  40. Struwig, F. W. y Stead, G. B. (2013). Research: Planning, Designing and Reporting, Pearson Education South Africa (Pty) Ltd.
  41. Tenjo, F., López, E. y Zamudio, N. (2006). Determinantes de la estructura de capital de las empresas colombianas: 1996-2002 Coyuntura Económica volumen xxxvi(1), 117-147
  42. Titman, S. y Wessels, R. (1988). The Determinants of Capital Structure Choice. The Journal of Finance, 43(1), 1-19.
  43. Tudose, M. B. (2012). Capital Structure and Firm Performance. Economy Transdisciplinarity Cognition, 15(2), 7682.
  44. Van El Der Wijst, D. (1989). Financial Structure in Small Business: Theory, test and application. Lecture Notes in Economics and Mathematical Systems series, 320.
  45. Vargas, S. A. (2011). Estimación del Costo del Patrimonio y Costo del Capital por medio de tasas de rendimiento ajustadas al riesgo. Revista de Investigación & Desarrollo, 11(1), 118 – 135, 2011.
  46. Vigrén, A. (2009). Capital Structure of Finnish SMEs and Financial Constraints. Lappeenranta: Master’s Thesis, School of Business.
  47. Wald, J. K. (1999). How firm characteristics affect capital structure: and international comparison. The Journal of Financial Research, XXII(2), 161-187.
  48. Wooldridge, J. (2001). Introducción a la Econometría: un Enfoque Moderno, Internacional Thomson Editores.
  49. Zingales, L. (2000). In Search of New Foundations. Journal of Finance, 55(4), 1623-1653.

Artículos más leídos del mismo autor/a